Em sua primeira versão (2001-2003), com direção de Ana Carneiro, o “Cabaré” se estruturou como um espetáculo baseado nas formas narrativas do teatro de revista, apresentando, de forma bem-humorada e crítica, três momentos do histórico bairro da Lapa: O primeiro de 1900 a 1920 (a Lapa de João do Rio), o segundo de 1920 a 1940, o auge e o início da decadência do bairro boêmio, e o seu ressurgimento como polo cultural a partir dos anos 90.
Outras versões foram realizadas, posteriormente, uma delas realizada em 2003, dirigida por Licko Turle. Como os demais espetáculos do grupo, o Cabaré é constantemente atualizado e remontado, com a retirada e inclusão dos textos que o compõem e constituem suas várias versões. A versão atual, denominada A ópera das Malandras – In Concert, é dirigida coletivamente por Máximo Cutrim, Nando Rodrigues, Renata Bronze, Evandro Castro, Carol Eller e Amnah Asad. E com supervisão de Amir Haddad.